Zarówno kontrakty futures, jak i opcje są instrumentami pochodnymi, co oznacza, że czerpią swoją wartość z bazowego składnika aktywów lub instrumentu. Obydwaprzyszłościi opcje mają swoje zalety i wady. Jedna z zalet opcji jest oczywista. Kontrakt opcyjny zapewnia nabywcy kontraktu prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży składnika aktywów lub instrumentu finansowego po ustalonej cenie w określonym z góry miesiącu w przyszłości lub wcześniej. Oznacza to, że maksymalne ryzyko dla kupującego opcję jest ograniczone do zapłaconej premii.
Jednak kontrakty futures mają kilka znaczących zalet w porównaniu z opcjamikontrakt przyszłościto wiążąca umowa pomiędzy kupującym i sprzedającym dotycząca kupna lub sprzedaży składnika aktywów lub instrumentu finansowego po ustalonej cenie w określonym z góry przyszłym miesiącu. Choć nie dla wszystkich, są one dobrze dostosowane do niektórych inwestycji i określonych typów inwestorów.
Kluczowe dania na wynos
- Kontrakty terminowe futures i opcje to powszechnie stosowane kontrakty na instrumenty pochodne, z których korzystają zarówno hedgingowcy, jak i spekulanci w przypadku różnych bazowych papierów wartościowych.
- Kontrakty futures mają kilka zalet w porównaniu z opcjami w tym sensie, że często są łatwiejsze do zrozumienia i wyceny, charakteryzują się większym wykorzystaniem marży i często są bardziej płynne.
- Mimo to kontrakty futures same w sobie są bardziej złożone niż aktywa bazowe, które śledzą. Zanim zaczniesz handlować kontraktami futures, pamiętaj o zapoznaniu się ze wszystkimi rodzajami ryzyka.
1. Owocna inwestycja
Na przykład kontrakty futures mogą nie być najlepszym sposobem na handel akcjami, ale są świetnym sposobem na handel określonymi inwestycjami, takimi jak towary, waluty iindeksy. Ich ustandaryzowane funkcje i bardzo wysoki poziomwpływczynią je szczególnie użytecznymi dla tolerujących ryzyko inwestorów detalicznych. Wysoka dźwignia umożliwia tym inwestorom uczestnictwo w rynkach, do których w innym przypadku nie mieliby dostępu.
2. Stałe początkowe koszty handlowe
ThemarginesWymagania dotyczące kontraktów terminowych na główne towary i waluty są dobrze znane, ponieważ od lat pozostają na stosunkowo niezmienionym poziomie. Wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego mogą zostać tymczasowo podniesione, gdy składnik aktywów charakteryzuje się szczególnie zmiennością, ale w większości przypadków pozostają niezmienione z roku na rok. Oznacza to, że inwestor wie z góry, ile należy wpłacić jako początkowy depozyt zabezpieczający.
Z drugiej strony premia opcyjna płacona przez nabywcę opcji może się znacznie różnić w zależności odzmiennośćinstrumentu bazowego i szerokiego rynku. Im bardziej zmienny jest instrument bazowy lub szeroki rynek, tym wyższa premia płacona przez nabywcę opcji.
3. Brak opóźnienia w czasie
Jest to zasadnicza przewaga kontraktów futures nad opcjami. Opcje marnują aktywa, co oznacza, że ich wartość maleje z biegiem czasu – jest to zjawisko znane jakozanik czasu. Na czas wygaśnięcia opcji wpływa wiele czynników, a jednym z najważniejszych jest czas wygaśnięcia. Trader opcji musi zwracać uwagę na rozkład w czasie, ponieważ może to poważnie obniżyć rentowność pozycji opcyjnej lub zamienić zwycięską pozycję w przegraną.
Z drugiej strony, kontrakty futures nie muszą zmagać się z rozkładem czasu.
4. Płynność
Jest to kolejna ważna przewaga kontraktów futures nad opcjami. Większość rynków kontraktów terminowych jest bardzo głęboka i płynna, szczególnie w przypadku najczęściej handlowanych towarów, walut i indeksów. To powoduje zawężeniespready bid-aski zapewnia traderów, że w razie potrzeby mogą wchodzić i wychodzić z pozycji.
Z drugiej strony opcje mogą nie zawsze charakteryzować się wystarczającą płynnością, szczególnie w przypadku opcji znacznie oddalonych od opcjiCena wykonanialub wygasa w odległej przyszłości.
5. Proste ceny
Wycena kontraktów futures jest intuicyjnie łatwa do zrozumienia. Podkoszt transportumodelu wyceny, cena kontraktu futures powinna być taka sama jak bieżąca cena spot powiększona o koszt utrzymania (lub przechowywania) instrumentu bazowego do terminu zapadalności kontraktu futures. Jeśli ceny spot i futures nie będą wyrównane, nastąpi arbitraż, który naprawi nierównowagę.
Z drugiej strony wycena opcji opiera się na ogół naBlack-Scholesmodel, który wykorzystuje wiele danych wejściowych i jest niezwykle trudny do zrozumienia dla przeciętnego inwestora.
Co jest bardziej ryzykowne: kontrakty futures czy opcje?
Wiele może zależeć od Twojej tolerancji ryzyka, ale ogólnie kontrakty futures są bardziej ryzykowne niż opcje. Kontrakt futures to wiążąca umowa pomiędzy kupującym i sprzedającym dotycząca handlu aktywami po ustalonej cenie w określonym z góry miesiącu w przyszłości, co oznacza, że kupujący i sprzedający są związani transakcją. Jest to z natury bardziej ryzykowne niż transakcja opcyjna, w której kupujący kontrakt ma prawo, ale nie obowiązek sfinalizowania transakcji. Ponadto w przypadku kontraktów futures nawet niewielkie zmiany ceny instrumentu bazowego mogą mieć wpływ na handel.
Jakimi kontraktami futures handluje się najczęściej?
Najczęściej handlowanymi rodzajami kontraktów futures są kontrakty rolne, energetyczne, metalowe, walutowe i finansowe.
Czy możesz kupować towary bez kupowania kontraktów futures lub opcji?
Nadal możesz kupować lub sprzedawać towary bez handlu kontraktami futures lub opcjami, kupując fundusze wspólnego inwestowania lub fundusze ETF. Wszelkie takie fundusze obejmowałyby kontrakty na akcje, kontrakty terminowe i instrumenty pochodne, które śledzą ruchy bazowego towaru.
Konkluzja
Chociaż zalety opcji w porównaniu z kontraktami futures są dobrze udokumentowane, przewaga kontraktów futures nad opcjami obejmuje ich przydatność do handlu określonymi inwestycjami, stałe koszty transakcji z góry, brak rozkładu czasu, płynność i łatwiejszy model wyceny.
Investopedia nie świadczy usług i porad podatkowych, inwestycyjnych ani finansowych. Informacje prezentowane są bez uwzględnienia celów inwestycyjnych, tolerancji ryzyka lub sytuacji finansowej konkretnego inwestora i mogą nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wyznacznikiem wyników przyszłych. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, w tym z możliwą utratą kapitału.
