Umowa o opcjach daje inwestorowi prawo, ale nie obowiązek kupowania (lub sprzedaży) akcji po określonej cenie w dowolnym momencie przed wygaśnięciem umowy.Natomiast umowa futures wymaga od nabywcy zakupu podstawowego bezpieczeństwa lub towaru - oraz sprzedawcy do sprzedaży - w określonej daty przyszłej, chyba że stanowisko posiadacza jest wcześniej zamknięte.
Opcje i futures to dwie odmiany finansowepochodneInwestorzy mogą użyć do spekulacji na temat zmian cen rynkowych lub nażywopłotryzyko.Zarówno opcje, jak i futures pozwalają inwestorowi kupić inwestycję w określonej cenie w określonym dniu.Istnieją jednak istotne różnice w zasadach opcji i kontraktów futures, a także w ryzyku, jakie stanowią inwestorom.
Kluczowe wyniki
- Opcje i kontrakty futures to dwa rodzaje umów instrumentów pochodnych, które pochodzą z ich wartości z ruchów rynkowych dla indeksu, bezpieczeństwa lub towaru.
- Opcja daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek kupowania (lub sprzedaży) aktywów po określonej cenie w dowolnym momencie przez cały okres umowy.
- Umowa futures zobowiązuje kupującego do zakupu konkretnego składnika aktywów, a sprzedawca do sprzedaży i dostarczenia tego aktywów w określonym przyszłym terminie.
- Stanowiska kontraktów terminowych i opcji mogą być przedmiotem obrotu i zamknięcia przed wygaśnięciem, ale strony umów futures na towary są zwykle zobowiązane do dokonywania i akceptowania dostaw w dniu rozliczenia.
Opcje
Opcjesą oparte na wartości podstawowych akcji, przyszłości indeksu lub towaru.Umowa o opcjach daje inwestorowi prawo do zakupu lub sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie, gdy umowa obowiązuje.Inwestorzy mogą nie zdecydowaććwiczeniaich opcje.
Opcje to pochodne finansowe.Posiadacze opcji nie są właścicielami akcji podstawowych ani nie korzystają z praw akcjonariuszy, chyba że skorzystają z opcji zakupu akcji.
Umowy opcji na akcje zwykle zapewniają prawo do zakupu lub sprzedaży 100 akcji w określonymCena wykonaniaPrzed datą wygaśnięcia umowy i cena opcji jest znana jako jejpremia.
W Stanach Zjednoczonych rynek opcji kapitałowych jest otwarty od 9:30 do 16:00 EST;Takie same jak normalne godziny handlu akcjami.Wymiany opcji są również zamknięte w święta, gdy giełdy są zamknięte.
Rodzaje opcji: Zadzwoń i umieść opcje
Istnieją tylko dwa rodzaje opcji:Opcje połączeńIUmieść opcje.Opcja kupna przewiduje prawo do zakupu akcji po cenie wykonania przed wygaśnięciem umowy.Opcja PUT daje posiadaczowi prawo do sprzedaży akcji po określonej cenie.
Spójrzmy na przykład każdego - najwyżej opcji wywołania.Inwestor kupuje opcję kupowania akcji XYZ za 50 USDCena wykonaniaW ciągu najbliższych trzech miesięcy.Akcje wynoszą obecnie 49 USD.Jeśli akcje wzrosną do 60 USD, kupujący może skorzystać z prawa do zakupu akcji w wysokości 50 USD.Ten nabywca może następnie natychmiast sprzedać akcje za 60 USD za 10 USD na akcję.
Inne możliwości
Alternatywnie, kupujący opcja może po prostu sprzedać połączenie i kieszeńzysk, ponieważ opcja wywołania jest warta 10 USD za akcję.Jeśli opcja wynosi poniżej 50 USD w momencie wygaśnięcia umowy, opcja jest bezwartościowa.Nabywca połączeń traci płatność z góry za opcję, zwaną premium.
Tymczasem, jeśli inwestor jest właścicielem opcji SUT do sprzedaży XYZ za 100 USD, a cena XYZ spadnie do 80 USD, zanim opcja wygaśnie, inwestor zyska 20 USD za akcję, minus koszt składki.Jeśli cena XYZ jest powyżej 100 USDwygaśnięcie, Opcja jest bezwartościowa, a inwestor traci składkę wypłaconą z góry.
Albo nabywca Put lub pisarz może zamknąć swoją opcję, aby zablokować zysk lub stratę w dowolnym momencie przed wygaśnięciem.Odbywa się to poprzez zakup opcji, w przypadku pisarza lub sprzedaż opcji w przypadku kupującego.Kupujący może również zdecydować się na skorzystanie z prawa do sprzedaży po cenie wykonania.
Futures
AFuturesUmowa to obowiązek sprzedaży lub zakupu aktywóww późniejszym terminiew uznanej cenie.Kontrakty futures są prawdziwą inwestycją hedgingową i są najbardziej zrozumiałe, jeśli są rozważaneSurowceJak kukurydza lub olej.Na przykład rolnik może chcieć zablokować akceptowalną cenę upraw na wypadek spadku cen rynkowych przed dostarczeniem upraw.Kupujący chce również zablokować cenę, aby chronić przed kolejnym wzrostem cen.
Przykłady
Pokazajmy z przykładem.Załóżmy dwahandlowcyUzgodnij cenę 7 USD za buszel na kontrakt na futures kukurydzy.Jeśli cena kukurydzy wzrośnie do 9 USD, nabywca umowy zarabia 2 USD za buszel.Z drugiej strony sprzedawca przegrywa lepszą ofertę.
Rynek kontraktów terminowych znacznie wzrósł poza olej i kukurydzę.Futures można kupić w indeksie takim jaki na poszczególnych zapasach w niektórych jurysdykcjach.(Futures z jednorazowym magazynem nie jest dostępny w Stanach Zjednoczonych od 2020 r.) Kupujący umowa futures nie są zobowiązani do płacenia pełnej wartości umowy z góry.Zamiast tego obejmują procent ceny jakopoczątkowy margines.
Na przykład kontrakt na futures oleju dotyczy 1000 baryłek ropy.Umowa o zakup kontraktów futures na ropę naftową w wysokości 100 USD wymaga, aby kupujący ryzykować 100 000 USD.Kupujący może być zobowiązany do zapłaty kilku tysiąców z góry i może być zobowiązany do zwiększenia tego zobowiązania później, jeśli ceny ropy spadają.
Rynki kontraktów futures serwują przede wszystkiminwestorzy instytucjonalni.Mogą one obejmować rafinery, które chcą zabezpieczyć się koszty surowych lub producentów bydła, którzy chcą zablokować ceny pasz.
Kto handluje futures?
Rynki futures obsługują producentów towarów, konsumentów towarów i spekulantów.Kontrakty futures mogą chronić nabywców, a także sprzedawców przed szeroką cenąhuśtawkiw podstawowym towarie.
Obsługują również handlowców instytucjonalnych, jak i detalicznych, którzy chcą czerpać korzyści z oczekiwanych zmian cen rynkowych dlapodstawowe bezpieczeństwolub towar.Spekulatorzy finansowi zazwyczaj nie zamierzają nabywać podstawowego towaru po rozliczeniu umowy i prawdopodobnie sprzedają swoją pozycję.
Godziny handlu kontraktami futures mogą różnić się od rynków akcji i opcji.Normalne godziny handlu są często 8:30 - 3:00p.m., Z handlem elektronicznym na CMEGlobexPlatforma z dnia na dzień od 17:00 - 8:30a.m.Ct.Niektóre produkty futures handlują 24-godzinnymi dziennie na Globex.
Kluczowe różnice
Oprócz różnic wymienionych powyżej, istnieją inne rzeczy, które oddzielają opcje i przyszłość.Oto kilka innych głównych różnic między tymi dwoma instrumentami finansowymi.
Opcje
Ponieważ zwykle są dość złożone, umowy opcji są zwykle ryzykowne.Zadzwoń i umieszczenie opcji może być równie ryzykowne.Gdy inwestor kupuje opcję akcji, jego ryzyko jest określone przez koszt lub premia.W najgorszym przypadku opcja wydana premia będzie całkowitą stratą, jeśli opcje wygasną bezwartościowe.
Jednak sprzedaż opcji PUT naraża sprzedawcę na stratę potencjalnie znacznie większą niż premia uzyskana z możliwego spadku wartości akcji u podstaw opcji akcji.Jeśli opcja PUT daje kupującemu prawo do sprzedażymagazynPrzy 50 USD za akcję, ale akcje spada do 10 USD, sprzedawca pozostaje na haczyku, aby kupić akcje w wysokości 50 USD na akcję.
Ryzyko dla nabywcy opcji jest ograniczone do składki wypłaconej z góry.Cena opcji zmienia się na podstawie wielu czynników, w tym o tym, jak dalekoCena wykonania pochodzi z podstawObecna cena bezpieczeństwa, a także czas pozostały przed wygaśnięciem.Ta premiera jest wypłacana sprzedawcy opcji Put, zwana takżePisarz opcji.
Pisarz opcji
Pisarz opcji znajduje się po drugiej stronie handlu.Sprzedawcy opcji podejmują większe ryzyko w stosunku do nabywców opcji.Ponieważ nie ma górnej części ceny akcji, nie ma górnego limitu do tego, jak bardzo sprzedawca opcji kupna może stracić wzrost ceny akcji.Sprzedawcy opcji mogą posiadać podstawowe akcje, aby ograniczyć ryzyko.
Kupujący opcje, a także sprzedawca opcji mogą wymienić pozycję na rynku opcji.
Futures
Opcje mogą być ryzykowne, aleFutures mogą być bardziej ryzykowneWciąż dla indywidualnego inwestora.Umowy futures obowiązują zarówno kupującego, jak i sprzedawcy.Pozycje futures sąoznaczony na rynkuCodziennie i, w ramach ruchu ceny instrumentu, kupujący lub sprzedawca może być zmuszony do zapewnienia dodatkowej marży.
Umowy futures wymagają znacznego zaangażowania kapitałowego.Obowiązek sprzedaży lub zakupu w danej cenie sprawia, że futures jest bardziej ryzykowna.
Przykłady opcji i kontraktów terminowych
Opcje
Aby skomplikować sprawy, opcje są kupowane i sprzedawane na futures.Ale to pozwala na ilustrację różnic między opcjami i kontraktami futures.W tym przykładzie jedna umowa opcji na złoto naChicago Mercantile Exchange(CME) ma jako podstawowy aktywów One Comex Gold Futures.
JakiśInwestor opcjimógłby kupić opcję kupna za premię w wysokości 2,60 USD za kontrakt z ceną wykonania 1600 USD wygaśnięcia w lutym 2019 r. Posiadacz tego wezwania miałby uparty pogląd na złoto i miał prawo do przejęcia podstawowej pozycji Futures z złotem do czasu.Wygaśnięcie opcji po zamknięciu rynku 22 lutego 2019 r.
Gdyby cena złota wzrosła powyżej ceny wykonania 1600 USD, inwestor skorzystałby z prawa do zakupu kontraktu futures.W przeciwnym razie inwestor pozwoliłby na wygaśnięcie umowy opcji.Ich maksymalna strata była wypłacona za umowę premia 2,60 USD.
Futures
Inwestor mógł zamiast tego kupić kontrakt futures na złoto.Jedna umowa futures ma jako bazowe uncje taleczni 100 tajtów złota.Oznacza to, że kupujący jest zobowiązany do zaakceptowania 100Troy uncjezłota od sprzedawcy w dniu dostawy określonej w umowie futures.Zakładając, że trader nie ma zainteresowania faktycznym posiadaniem złota, umowa zostanie sprzedana przedData dostarczenialub przetoczyłem się na nową umowę futures.
Wraz ze wzrostem ceny złota lub spadek, przyrostowy zysk lub strataprzypisanedo lubobciążoneprzeciwko konto inwestora na koniec każdego dnia handlowego.Jeżeli cena złota na rynku spadnie poniżej ceny umowy, na którą kupujący zgodził się, nabywca futures jest nadal zobowiązany do zapłaty sprzedawcy wyższej ceny umowy w dniu dostawy.
