Kontrakty terminowe kontra opcje: jaka jest różnica? | Pstrokaty głupiec (2024)

Kontrakty terminowe futures i opcje to instrumenty finansowe wykorzystywane do zarabiania lub zabezpieczania się przed zmianami cen towarów lub innymi inwestycjami.

Kluczową różnicą między nimi jest to, że kontrakty futureswymagaćkontraktu na zakup instrumentu bazowego w określonym terminie w przyszłości, podczas gdy opcje – jak sama nazwa wskazuje – dają posiadaczowi kontraktuopcjaczy wykonać umowę.

Różnica ta ma wpływ na sposób handlu i wyceny kontraktów futures i opcji oraz na to, w jaki sposób inwestorzy mogą je wykorzystać do zarabiania pieniędzy.

Kontrakty terminowe kontra opcje

Wyjaśniono kontrakty futures

Kiedy ktoś mówi o „kontraktach futures”, tak naprawdę ma na myśli kontrakty futures. Kontrakt futures mówi, że posiadacz kontraktu kupi bazowy składnik aktywów w określonym dniu, niezależnie od aktualnej ceny rynkowej składnika aktywów. Zgadzają się na cenę przy zakupie kontraktu. Aktywem bazowym może być towar fizyczny, taki jak kukurydza lub ropa naftowa, lub inny instrument finansowy, taki jakdyby.

Kontrakty futures wykorzystują standaryzowaną ilość dla każdego aktywa bazowego. Na przykład kontrakty terminowe na ropę naftową handlują kontraktami na 1000 baryłek. Z kolei kukurydza jest sprzedawana z kontraktami na 5000 buszli, a każdy buszel kosztuje 56 funtów.

Kupując kontrakt futures, Twój broker nie będzie wymagał od Ciebie postawienia całej wartości kontraktu. Zamiast tego będziesz musiał posiadać jedynie niewielki procent środków pieniężnych potrzebnych do zakupu, co nazywa się wpłatą początkowego depozytu zabezpieczającego.

Cena kontraktu będzie się zmieniać. Jeśli Ty, jako posiadacz kontraktu, wykazujesz zbyt dużą stratę, Twój broker może zażądać od Ciebie wpłaty większej ilości pieniędzy.

Bardzohandlarze towaramizamknie pozycję przed wygaśnięciem. Większość ludzi nie ma miejsca na przechowywanie tysięcy baryłek ropy lub (dosłownie) ton kukurydzy.

Kiedy sprzedajesz kontrakt futures, powinieneś otrzymać wystarczającą ilość środków na pokrycie depozytu zabezpieczającego i, miejmy nadzieję, pozostać trochę w postaci zysku.

Na przykład, jeśli kupiłeś kontrakt futures na ropę naftową za 70 USD, a cena wzrośnie do 75 USD, na sprzedaży zarobisz 5000 USD (5 USD x 1000 baryłek). W międzyczasie być może będziesz musiał posiadać jedynie kilka tysięcy dolarów na swoim rachunku maklerskim, więc zwrot z inwestycji może być znaczny.

Opcje wyjaśnione

Kontrakty opcyjne występują w dwóch wersjach:stawia i dzwoni.

• Umieszcza:Daj posiadaczowi kontraktu prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży instrumentu bazowego po określonej cenie w określonym terminie.
• Połączenia:Daj posiadaczowi kontraktu prawo, ale nie obowiązek, zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie w określonym terminie.

Aktywem bazowym jest inny instrument finansowy, taki jak akcja, obligacja, a nawet kontrakt futures. Standardowyopcja na akcjedotyczy 100 akcji spółki bazowej. Opcje na kontrakty terminowe na towary wykorzystują te same standardowe jednostki, co kontrakty futures.

Kupując opcję płacisz za nią premię. Zwykle jest to niewielka kwota w stosunku do ceny wykonania kontraktu. Jako nabywca opcji jest to największe ryzyko, jakie ponosisz. Kontrakt opcji nigdy nie może być wart mniej niż 0 USD.

Z drugiej strony kontrakty futures mogą i rzeczywiście powodują wycenę ujemną. Dzieje się tak dlatego, że posiadacze kontraktów futures są zobowiązani do zakupu instrumentu bazowego niezależnie od ceny rynkowej.

Jeśli więc aktywa są warte mniej niż koszt fizycznego przejęcia nad nimi kontroli, będziesz musiał zapłacić komuś, kto odbierze Ci kontrakt. W 2020 r. kontrakty terminowe na ropę naftową przez krótki czas były ujemne.

Zakup opcji kupna oznacza zakład, że bazowy składnik aktywów wzrośnie na wartości przed wygaśnięciem kontraktu. Kupując opcję sprzedaży, zakładasz, że jej cena spadnie.

Jednakże, nawet jeśli wybierzesz prawą stronę zakładu, nadal istnieje ryzyko, że Twój kontrakt na opcje wygaśnie z wartością mniejszą niż zapłacona. Dzieje się tak dlatego, że czas pochłonie wartość Twojego kontraktu na opcje.

Powiązane tematy inwestycyjne

Przykłady kontraktów futures i opcji

Jeśli chcesz na przykład kupić kontrakt futures na złoto, pierwszą rzeczą, którą musisz zrobić, to określić, jak długo chcesz utrzymać kontrakt. Kontrakty futures są zazwyczaj wykonywane w trzeci piątek miesiąca, ale nie mogą być sprzedawane w każdym miesiącu.

Kupując kontrakt futures, zgadzasz się na zakup instrumentu bazowego po cenie kontraktu. Na przykład w momencie pisania tego tekstu kontrakty terminowe na złoto notowane są obecnie na poziomie około 1800 dolarów. Możesz kupić kontrakt na złoto z terminem zapadalności w czerwcu 2022 r. i niezależnie od tego, jak będzie kształtować się cena złota do tego czasu, zapłacisz około 1800 dolarów za uncję.

Opcje działają nieco inaczej. Kiedy tyopcje handlowe, możesz nie tylko wybrać datę wygaśnięcia, ale także cenę wykonania kontraktu. Premia za kontrakt jest ustalana na podstawie kilku czynników, na które w dużej mierze wpływa różnica między ceną wykonania, aktualną ceną bazowego papieru wartościowego oraz odległością od daty wygaśnięcia.

Na przykład możesz kupić opcję kupna (prawo zakupu) zaJabłko(AAPL 0,53%) akcji po aktualnej cenie wygasającej za miesiąc za około 4 USD, natomiast opcja kupna z tą samą ceną wykonania wygasającą za rok kosztuje 17 USD. Podobnie niższa cena wykonania skutkuje wyższą premią.

Zrozumienie różnic w sposobie kupna i sprzedaży kontraktów futures i opcji oraz sposobu ich wyceny może pomóc w podejmowaniu lepszych decyzji inwestycyjnych.